地产高开低走，各大股指齐跌
继周三缩量小幅反弹后，周四A股返身再跌，且跌幅不小。截至收盘，上证综指跌1.73%至3379.84点；深综指跌2.81%，创业板综指跌3.51%，科创50指数跌3.21%，北证50指数跌2.25%。全A总成交额为1.87万亿元，较周三的2.04万亿元进一步缩小。 隔夜美股三大股指涨跌较小，周四港股恒指跌1.96%，恒生科技指数跌3.08%。汇市方面，近期连续上涨的美元进一步走强，人民币汇率则进一步贬值，至周四傍晚时分，离岸人民币汇率已贬至7.25一带。 周三美国公布的10月CPI符合预期，这使市场对美联储12月降息的预期进一步巩固，这原本属于美元利空，但近期市场对特朗普未来政策的忧虑持续刺激了美元买盘，故美元仍然走得较强。 由周四A股盘面看，银行、保险等少部分权重股表现销好，ST板块中部分个股表现也较好，其余绝大多数A股表现较弱，房地产、能源金属、通信服务、半导体、医疗服务、航天航空等板块跌幅相对较大。 除房地产行业有一些偏暖消息外，其他方面的消息则相对平静。周三财政部、税务总局、住房城乡建设部发布了《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》，明确了多项支持房地产市场发展的税收优惠政策，包括：加大住房交易环节契税优惠力度，积极支持居民刚性和改善性住房需求；降低土地增值税预征率下限，缓解房地产企业财务困难。 据一些券商研报分析，上述契税优惠涉及的年规模或可达千亿级。虽然这是房地产行业利好，但与巨大的房地产总盘子相比，千亿级别份量就显得很轻了，加上投资者可能早已习惯了密集的房地产行业政策利好，所以周四地产股也仅象征性地高开了一下，然后就迅速失去动能，绝大多数地产股最终收出了中、长阴线。 就市场中绝大多数人理解，当前提振中国经济的要务应该是“刺激居民消费及增加居民收入在GDP中占比”。虽然这方面的相关消息应该也有些，但与楼市扶持政策的密集程度相比，刺激居民消费或扩大居民收入方面的政策明显薄弱得多，所以A股市场情绪难免就会受到些压制，这应该也是股指迟迟无法向上突破的极重要原因之一。 本周二《国务院办公厅关于2025年部分节假日安排的通知》发布，宣布明年起春节、劳动节各增假期一天。这条消息显然意在刺激消费，但迄今为止类似这样的与刺激消费或扩大居民收入相关的消息毕竟还是太少了，希望诸如此类的利好政策多一些，最好也能像楼市扶持政策那样密集。 从本周A股表现看，前两天成交较旺，市场显然就上周五的10万亿化债额度消息进行些博弈，多空博弈后空头目前应暂占上风。从目前的内外部消息面来看，个人感觉A股短期内重新放量上攻应有些难度，建议投资者暂时降低期望值，短期内暂以谨慎观望为好。毕竟，外围政策的暂不明朗大概率会使得我们这边各类政策出台的难度有所提升。
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