特朗普及通胀交易再起，美指回落，期权波动加剧
从当下视角看，两位美国总统候选人的政策实施情况及其执行程度，将对美元指数和美股产生不同程度的影响，历史数据分析，大选期间所提出的政策承诺平均兑现率大约为25%，总体看市场保持审慎态度。通胀方面，预期再起，可能影响降息进度。 随着11月5日“超级星期二”的临近，美国大选进入白热化阶段。美国公布第三季度核心PCE物价指数为2.2%，较预期2.1%有所小幅增加，核心通胀存在抬头迹象，进而可能抑制美联储降息的可能。小非农ADP公布23.3万人，较预测值11.4万人，高出11.9万人，就业上看，可能11月1日周五晚间的非农数据表现强劲。 今年以来美股持续上涨创新高，标准普尔500最高5878.46，纳斯达克最高18785.49，道琼斯最高43325.09，截至10月30三大指数高位出现调整，美元指数也出现相应的调整，。总体看存在顶部迹象，顶部窄幅降波。三大指数波动率如下表1： 表1：不同周期的历史波动率变动值 下图1为E-mini SP500周三到期的平值隐含波动率变动情况，图2为E-miniSP50011月15日到期的波动率偏斜状态，我们可以通过IV隐含波动率看出，较历史波高出10%，短期内处于波动率高估，未来可能出现降低波动可能，交易者可以进行认沽波动率的交易策略。 图1：E-mini SP500平值隐含波动率期限结构 图2：E-mini SP500波动率偏斜 图3：E-miniNSDQ-100weekly(3)报价 图4：E-miniNSDQ-100weekly(3)波动率期限结构 上图3、4展示了E-miniNSDQ-100weekly(3)的报价以及波动率期限结构，从波动率角度来看，呈现出近端波动率收缩较为明显，远端波动率保持平稳状态。这与标普的波动率变动基本保持一致。 总体来看，近期超级宏观周，美股波动存在加剧等不确定风险，交易者针对持有股票以及期货头寸面临波动风险，在该种波动预期情况下，可以利用风险逆转组合+熊市比率价差进行风险波动防范，进可攻退可守。
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