“停牌核查”重出江湖！高位小盘股的风险来了吗？——道达对话牛博士
本周，大盘上攻，走出了10月9日以来的最强修复行情。不过，大盘周五高开低走，加上周五的政策力度并没有“小作文”传的那么强，市场有一丝担忧情绪。 那么，修复行情结束了吗？该如何看待当前的行情？后续机会又在哪里？今天，牛博士和达哥就大家关心的话题进行讨论。 牛博士：本周大盘的表现非常给力，上证指数周涨幅超过5%，创业板指数的涨幅更是超过9%。对于周五的政策，你怎么看？周五市场高开低走，如何看待当前的大盘走势？ 道达：在11月8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上，我国直接安排10万亿元，将大幅减轻地方政府的化债压力。 在达哥看来，这些举措能够降低地方政府每年负担的利息成本，能解决地方政府短期的现金流问题。用大白话来说就是，钱流动起来，才有信心去消费，形成良性循环。 政策是符合预期的，但一些投资者认为不及预期，达哥觉得，主要是“小作文”将预期拉得太高。达哥认为，这并不重要，重要的是表态。 正如财政部部长蓝佛安所说，中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。目前正在积极谋划下一步的财政政策，加大逆周期调节力度。 三大事件本周全部落地，一是美国总统大选，二是美联储议息会议，三是十四届全国人大常委会第十二次会议。其中，美联储降息25个基点，在预期之内，这有助于拓展我国货币政策及财政政策的空间。 未来是否会有新的经济增量政策，首先要关注12月的中央经济工作会议和政治局会议，其次是要观察明年1月特朗普就任美国总统后，他所做的和说的是不是一样，到时再看我国是否会出台更多的政策措施。 对于当前及未来一段时间的政策，达哥觉得就像我们打牌一样，不能一次将大牌打完。既要前瞻性出牌，也要根据对手的牌面来出牌。 除了上述三大宏观事件之外，国家统计局昨天发布了10月份的CPI、PPI数据，央行周五发布了三季度货币政策执行报告。这些宏观事件，总体呈中性，但略偏利好。 不过，有一件事需要注意，那就是许久不见的“停牌核查”重出江湖。 浩欧博因多次触及股票交易异常波动及严重异常波动情形，公司股票将进行停牌核查。 本轮行情以来，一些个股被炒成了妖股，连板不断，但都没有停牌核查。 浩欧博是本轮行情以来的第一只停牌核查股，如今停牌核查，在达哥看来，对妖股的炒作有一丝警示的味道，毕竟过度投机不利于行情的发展。那些涨幅巨大的高位小盘股，下周可能要注意风险。 本周的重要事件，虽然对大盘短期有所影响，但对中期走势影响不大。比如，美国总统大选事件落地，市场出现担忧情绪，但第二天市场就对这种担忧情绪进行了有力的回击。 在达哥看来，本轮行情的政策力度超出想象，这让市场进入了牛市初期。我炒股这么多年，借用《亮剑》里李云龙的台词来形容就是，从来没打过这么富裕的仗。 史无前例的政策支持，以及A股市场日均超1.5万亿元的成交额，已经没有理由看空。 大市方面，周五各大指数高开后回落，周五尾盘的杀跌，可能还会对周一有所影响。 从上证指数来看，周四收出的是中阳线，这就意味着在周三的高点3420点附近会有支撑作用。即便周一再度展开调整，也是短期调整。只要3420点能守住，短线就不会有问题。 从上证指数的周K线来看，9月30日的收盘点位是3336点。在本周突破之前，10月18日-29日的高点在3340点；周四的中阳线低点在3356点。 在本周突破之前，达哥提到，上证指数的阻力在3330点-3350点区间。本周突破之后，这个阻力区间就转换成为了支撑区间。而上述的3336点、3356点基本都处于这个支撑区间之内。 整体来看，大盘要突破10月8日的高点，短期不太容易，毕竟整理时间太短了，而且本周的上攻有政策预期的推动。 因此，我认为，大盘接下来会以震荡的方式进行整固。不过，仍需要提防走势超预期的情况，比如下周一调整之后，会不会再创本轮新高。牛市中，短期是否调整不重要，仓位才是最重要的。 牛博士：感谢达哥的分享，尤其是“从来没打过这么富裕的仗”的观点，让人豁然开朗。那么，在你看来，下周的机会在哪些方向呢？ 道达：周末，关于台积电等方面的“小作文”，大家比较关注。这方面目前还没有获得消息证实，但并不妨碍市场提升以自主可控大科技为代表的新质生产力方向的预期。 这个方向主要有半导体、芯片、光刻机/光刻胶、中国版“星链”、军工、信创等板块，以及有落地速度加快或落地预期加快的低空经济、飞行汽车、商业航天、车路云等板块。 之前达哥说过，新质生产力大概率会成为本轮牛市的核心主线，主要原因在于，经济要实现可持续发展，就需要加快新旧动能转换，推动产业转型升级。 半导体，是需加快自主可控、国产替代进程的典型代表，达哥之前多次提到要重点关注。这方面，最简单的方式就是寻找设备、材料、封测、集成电路、分立器件等各个细分行业的龙头。 从走势来看，半导体、芯片、光刻机/光刻胶等板块的一些中大市值公司，周五创下了本轮行情的新高，这是明显的市场信号。 信创板块近期明显走强，板块指数创下新高。从行业层面来看，基础软硬件产品类上市公司正迎来三大拐点，明年建设确定性强。 首先是业绩方面。第二季度信创赛道的收入增速已回暖，第三季度部分基础软硬件公司业绩出现超预期增长。 其次是政策方面。9月30日，新一期安全可靠测评结果公告出炉，给国产替代带来指引。 最后是产品方面。华为产业链是信创重要参与者，预期未来纯血鸿蒙将带来全新生态，发布软硬一体式创新产品，进入新产品密集发布期。 从党政信创建设这个方向来看，一批个股正在创本轮新高，比如中国软件、中国长城（000066）、太极股份（002368）、达梦数据、中科曙光（603019）等。 军工板块方面，对比历史估值及公募持仓情况，目前还有很大的提升空间。此外，行业四季度订单渐近，明年将迎来高景气。 板块内，中航沈飞（600760）、航发动力（600893）、中国卫通（601698）、光启技术（002625）、中航西飞（000768）等一些中大市值公司，本周创下了本轮行情的新高。 在投资方向上，近期达哥多次提到，要“两条腿走路”：一个是新质生产力，另一个是蓝筹白马。 10月18日以来，蓝筹白马尝试了三次切换，一旦切换成功，有望走出一段阶段性领涨行情。而目前还没有完全切换成功，但不妨碍逢低布局。 最后作一个总结：下周一大盘大概率会有回调的需求，支撑在3420点附近，在我看来，调整到这个位置，大概率就差不多了。如果调整超预期，对于仓位较轻的投资者来说，下方的支撑位3330点-3350点区间会是一个不错的入场布局时机。 风格方面，重点关注市场风格切换能否成功，一旦蓝筹白马“上位”，将有望迎来阶段性领涨行情。对于涨幅已大的高位小盘股，要警惕风险。板块方面，依旧是“两条腿走路”：一是二线蓝筹方向，二是新质生产力方向。 （张道达） 根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。
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