创业板指涨1.95% 芯片产业链爆发 多只高位股重挫
沪深两市走势分化，沪指小幅下跌，创业板指涨近2%。盘面上，高带宽内存、Chiplet概念、中芯概念、半导体、光刻机、AI芯片、电子化学品、BC电池、存储芯片、EDA概念、汽车芯片等位于涨幅榜前列。乳业、航空机场、免税概念、食品饮料、社区团购、煤炭行业、海南板块、长寿药、粮食概念等表现不佳，跌幅居前。此外，多只高位股重挫，华映科技、中化岩土、华夏幸福等跌停。 截至午间收盘，沪指下跌0.08%，报3449.70点；深成指上涨1.19%，报11294.09点；创业板指上涨1.95%，报2366.83点；科创50指数上涨4.26%，报1069.35点；北证50指数上涨0.13%，报1393.14点。两市上涨个股有3316家，下跌个股有1771家，147只股涨停，两市半日合计成交15781亿。 今日要闻 当前我国经济形势怎么看？人民日报任平：既要正视困难 更要坚定信心 中国经济正在爬坡过坎，吃劲的时候更需要稳住劲。当不得“疯牛”，要当“慢牛”。进一步提高政策措施的针对性、有效性，中国经济一定能稳扎稳打、行稳致远。 10万亿化债来了！将如何影响各类资产走势？这些板块或受益 根据信达证券策略首席樊继拓梳理，化债背景下股市投资机会或有四条主线。一是，中长期为地方政府垫资施工的企业应收账款情况有望改善，提升资产质量，从而改善ROE和现金流。建筑、环保等行业应收账款票据及合同资产合计占营收和总资产比例较高，有望迎来低估值修复。二是，对于城投平台而言，化债有利于缓解弱资质区域城投平台的流动性风险，同时城投信用等级有所提升，有利于提高城投平台再融资能力、推动城投平台转型。建议关注前十大股东中城投持股比例高的个股。三是，金融化债在本轮化债周期中的重要性可能提高。建议关注三类相关概念公司，一是控股股东为AMC或AMC子公司的上市企业；二是主营业务为AMC的上市企业；三是持有省级AMC股权的上市公司。四是，年内土地储备专项债券有望再次启动，有利于改善房企土地储备质量，促进房地产市场供需平衡，从而起到稳定市场的作用。关注房地产上市公司的存货规模以及存货占总资产的比例。存货占总资产的比例过高，可能说明企业囤积大量难以变现存货，土地收储可能在一定程度上减轻相关企业的流动性压力。 时隔逾两个月 A股市场又现停牌核查 释放从严监管信号 时隔逾两个月，A股市场又现停牌核查。11月11日起，浩欧博将停牌核查，公司停牌核查的原因与此前个股相同，股价出现了非理性大涨，公司近7个交易日“20cm”涨停，而导致公司股价飙涨的原因则事涉并购事项。在当下并购重组概念股大涨的背景下，浩欧博的停牌核查释放了两大信号，即对并购重组以及该交易导致的股价大涨从严监管。 连开两场座谈会 吴清：加快提升投行、投资、投研等专业能力 促进市场功能更好发挥 中国证监会11月10日发布消息称，为深入贯彻落实党的二十届三中全会和9月26日中央政治局会议精神，证监会党委书记、主席吴清近日在上海召开两场行业机构座谈会，强调加快提升投行、投资、投研等专业能力，培育核心竞争力，有效服务投资融资等各方需求，促进市场功能更好发挥。吴清与证券公司、公募基金和私募基金负责人代表深入交流，充分听取意见建议。 外资加仓！海外上市的中国股票ETF规模10月猛增近100亿美元 数据显示，在美上市的规模较大的5只中国股票ETF最新规模合计为296.89亿美元，相较于9月底猛增近100亿美元。其中，中国大盘股ETF-iShares和KraneShares中国海外互联网ETF的资产规模分别达到101.34亿美元和74.45亿美元。 机构观点 中信证券：能源与材料需求复苏渐入佳境，盈利向上弹性可期 中信证券研报表示，2024年以来，受益于供给约束以及通胀背景下市场对商品投资的热度提升，上游资源品板块整体表现较为强势。展望2025年，预计强政策引导下，国内需求将复苏，与内需相关品种铝板块料将延续强势，钢铁和煤炭则存在利润重新分配和价格温和复苏预期，制冷剂等化工品有望受益。商品供给侧逻辑仍将延续，建议关注具备长期供给约束或短期扰动的原油、天然气、铜、锂、锡等品种。此外，在地缘风险频繁扰动的背景下，建议关注具备战略属性的稀土永磁与受益降息周期与避险情绪叠加的贵金属板块。 国泰君安：政府化债及更积极财政有望加速信创发展 国泰君安研报表示，随着政府化债及更积极财政政策的落地，预计政府信创采购将从2024年四季度开始快速回暖，此前业务与政府信创采购关联度更高的公司，或者此前未能参与政府信创采购，但此次顺利获得了安全可靠采购资质的公司，将更加边际受益于此次政府信创采购的重启，在未来一段时间实现超预期发展。 平安证券：流动性充溢下结构性机会持续 平安证券研报指出，综合来看，短期国内外几大不确定性尽皆落地，市场进入预期落地消化期。在短端风险落地释放后，继续看好市场中期向上方向。市场流动性充裕打开了一定的估值空间，给予成长板块较多的结构性机会。中期继续建议关注政策支持和产业转型方向，包括新质生产力、高端制造业与出海、国企改革等，以及资本市场并购重组方面的机会。 中信建投：龙头白酒仍有较好的成长空间 中信建投指出，消费回暖方向确定，市场预期提振。近期随着国家经济刺激政策逐步落地，内需扩张的重要性得到提升，部分城市已经开始发放消费券促进消费。经济数据看10月PMI已重回扩张区间，中央政府化债力度加大，企业运营环境将好转，对消费拉动将逐渐显现。 白酒龙头估值领先修复，商务用酒需求弹性最大。本轮924政策以来，白酒估值领先于基本面修复，我们认为核心在于经济环境的改善预期提振了企业的长期增长中枢，从DCF角度来看酒企内在价值得到大幅提高。短期酒企面临的压力仍未有明显改善，但是向好方向确定，我们认为未来商务用酒的需求弹性方向最为明确。当前烟酒终端已经处于库存低位，需求修复将能快速传导至酒企，龙头白酒仍有较好的成长空间。 华泰证券：把握化债预期，增配银行优质标的 华泰证券认为，“近年来支持化债力度最大的一项措施”彰显监管解决城投风险的诚意。当前中央加码支持化债，部分化债重点区域银行将受益于预期改善，驱动估值修复。中长期看，经济稳步修复，风险偏好提升，银行选股将逐步回归基本面逻辑，提升优质银行估值溢价空间。江浙优质区域行业绩增长有望持续领先，而西部地区战略升级也有望为当地银行带来新的机遇。 中国银河证券：11月顺周期相关板块或短期相对受益 中国银河证券表示，展望11月，市场将更加关注国内政策发力与内需消费复苏节奏，顺周期相关板块或短期相对受益，建议关注三个方向：1、顺周期+估值修复弹性仍大+旺季催化的板块，例如餐饮供应链板块。2、业绩具备韧性，中长期产业逻辑清晰的板块，例如零食、饮料、调味品板块。3、三季报边际改善+中长期产业周期有望反转+估值修复弹性仍大+旺季催化的板块，例如乳制品板块。
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